糧油市場(chǎng)報(bào)：多空因素聚集，敢問(wèn)玉米路在何方？
來(lái)源： 河北省糧食和物資儲(chǔ)備局 類(lèi)別：新聞中心 更新時(shí)間：2020-07-07 閱讀次
國(guó)內(nèi)玉米一路“瘋狂”走過(guò)上半場(chǎng)，多空因素聚集，近期（新季玉米上市前）遠(yuǎn)期（新季玉米上市后的新作物季）玉米市場(chǎng)的下半場(chǎng)如何運(yùn)行，主導(dǎo)玉米走向的決定因素是什么，玉米路在何方？2020年初至今，國(guó)內(nèi)玉米開(kāi)啟“瘋狂”模式，價(jià)格一路“瘋狂”一路漲。江蘇南通碼頭二等玉米現(xiàn)貨價(jià)格由1910元/噸上漲至近期的2250～2260元/噸，上漲350元/噸，這也是年初至今的價(jià)格高點(diǎn)；玉米期貨主力合約C2009由年初的低點(diǎn)1917元/噸上漲至近期的2096元/噸，最高價(jià)格是6月18日的2149元/噸（上漲232元/噸）。
供需基本面是決定因素
無(wú)論是“市場(chǎng)缺口”“渠道主體（區(qū)別于用糧企業(yè)主體）巨大的囤糧需求”“全球糧食危機(jī)”“臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存出清”“市場(chǎng)供方情緒一致性”“資本炒作”等說(shuō)法，其背后的決定因素都是市場(chǎng)供需基本面發(fā)生了改變，市場(chǎng)的有效供給總量小于市場(chǎng)的實(shí)際需求總量，主導(dǎo)了玉米價(jià)格的運(yùn)行方向，放大了供需結(jié)構(gòu)的這種變化，讓“缺口放大”或“過(guò)剩加大”，加劇了價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間。
政策調(diào)控精準(zhǔn)施策
從臨儲(chǔ)玉米第五拍開(kāi)始，拍賣(mài)政策作出調(diào)整，提高保證金，縮短交款期，增加政策玉米投放量；6月30日市場(chǎng)傳出國(guó)有相關(guān)企業(yè)暫停向市場(chǎng)渠道主體提供第三方資金用于臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)，大連盤(pán)玉米主力合約C2009一改強(qiáng)勢(shì)，連續(xù)兩個(gè)交易日試探下跌，最低至2076元/噸，目前仍在支撐位附近僵持，盤(pán)面顯得有些迷茫。6月30日和7月1日，中儲(chǔ)糧一次性?xún)?chǔ)備玉米拍賣(mài)成交溢價(jià)、均價(jià)和成交率均出現(xiàn)下滑。
深加工停產(chǎn)檢修提前
以拍賣(mài)玉米均價(jià)進(jìn)廠(chǎng)成本估算，大部分深加工企業(yè)產(chǎn)品加工虧損，吉林企業(yè)每生產(chǎn)1噸玉米淀粉虧損87元，山東企業(yè)每生產(chǎn)1噸玉米淀粉理論虧損200元，黑龍江西部每生產(chǎn)1噸玉米酒精理論盈利134元；同時(shí)，深加工企業(yè)開(kāi)工率較往年低10%～15%，據(jù)匯易網(wǎng)估算玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率59%，玉米酒精行業(yè)開(kāi)機(jī)率56%。我國(guó)玉米深加工企業(yè)一般在7月至8月迎來(lái)常規(guī)檢修期，因下游需求疲軟，加工產(chǎn)品走貨不暢，玉米價(jià)格不斷刷新高位，企業(yè)多處于虧損狀態(tài)。6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)陸續(xù)開(kāi)啟停產(chǎn)檢修窗口，較往年提前近30天，停產(chǎn)檢修時(shí)間也將拉長(zhǎng)。開(kāi)機(jī)率低，停產(chǎn)檢修提前、時(shí)間拉長(zhǎng)勢(shì)必會(huì)減少對(duì)玉米的耗用量。
南方生豬存欄再次下降
自6月份以來(lái)，兩湖、兩廣、江西、福建及云貴川等地進(jìn)入傳統(tǒng)雨季，雨水泛濫疊加非洲豬瘟，造成南方各省生豬存欄量再次下滑。根據(jù)涌益咨詢(xún)給出的產(chǎn)業(yè)端預(yù)估數(shù)據(jù)，兩廣、江西、福建等省份存欄下降30%～35%，四川下降20%～25%，其他幾個(gè)省份下降15%。雖然生豬恢復(fù)整體向好，雨季疊加非洲豬瘟造成南方各省生豬存欄出現(xiàn)下滑，加上肉禽、蛋禽養(yǎng)殖虧損，必將階段性減少飼料玉米需求量。
進(jìn)口谷物預(yù)期將增加
今年以來(lái)，市場(chǎng)多次傳聞進(jìn)口美國(guó)玉米，前有進(jìn)口2000萬(wàn)噸轉(zhuǎn)為國(guó)家儲(chǔ)備，后有增加國(guó)企進(jìn)口配額500萬(wàn)噸。近期外盤(pán)消息稱(chēng)，中國(guó)近期入市采購(gòu)了幾十萬(wàn)噸烏克蘭新季玉米，10月至12月船期；同期某大型國(guó)有企業(yè)已在港口積極預(yù)售8月至12月船期進(jìn)口美國(guó)玉米，預(yù)售價(jià)格在2000元/噸左右。根據(jù)目前外盤(pán)報(bào)價(jià)，烏克蘭玉米到國(guó)內(nèi)主港碼頭完稅成本在1830元/噸左右，當(dāng)前免征額外關(guān)稅下美國(guó)玉米國(guó)內(nèi)主港碼頭完稅成本僅1730元/噸左右，分別低于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格400～600元/噸。進(jìn)口谷物量增價(jià)低，將對(duì)國(guó)內(nèi)渠道主體囤糧心態(tài)產(chǎn)生影響，對(duì)其囤糧產(chǎn)生擠出效應(yīng)，增加市場(chǎng)有效供給。筆者判斷新季玉米上市前渠道主體囤糧將加快銷(xiāo)售，若遠(yuǎn)月供給缺口不能有效解決，新季上市后將繼續(xù)強(qiáng)化渠道主體囤糧心態(tài)和囤糧需求量。
市場(chǎng)主體心態(tài)發(fā)生變化
玉米價(jià)格居高不下，小麥替代玉米料將大幅增加。市場(chǎng)主體的心態(tài)變化，影響近期有效供給，決定遠(yuǎn)期囤糧需求。近期市場(chǎng)渠道主體受諸多不利因素影響，囤糧賭市心態(tài)松動(dòng)，預(yù)計(jì)近期會(huì)加速出庫(kù)，增加市場(chǎng)玉米有效供給。玉米新作物季2020/2021年度玉米供需依舊存在缺口，但可以通過(guò)“國(guó)內(nèi)小麥、稻谷替代”和“進(jìn)口玉米及谷物替代”解決，近月玉米（新季玉米上市前）價(jià)格或維持回調(diào)態(tài)勢(shì)。
供需基本面是決定因素
無(wú)論是“市場(chǎng)缺口”“渠道主體（區(qū)別于用糧企業(yè)主體）巨大的囤糧需求”“全球糧食危機(jī)”“臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存出清”“市場(chǎng)供方情緒一致性”“資本炒作”等說(shuō)法，其背后的決定因素都是市場(chǎng)供需基本面發(fā)生了改變，市場(chǎng)的有效供給總量小于市場(chǎng)的實(shí)際需求總量，主導(dǎo)了玉米價(jià)格的運(yùn)行方向，放大了供需結(jié)構(gòu)的這種變化，讓“缺口放大”或“過(guò)剩加大”，加劇了價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間。
政策調(diào)控精準(zhǔn)施策
從臨儲(chǔ)玉米第五拍開(kāi)始，拍賣(mài)政策作出調(diào)整，提高保證金，縮短交款期，增加政策玉米投放量；6月30日市場(chǎng)傳出國(guó)有相關(guān)企業(yè)暫停向市場(chǎng)渠道主體提供第三方資金用于臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)，大連盤(pán)玉米主力合約C2009一改強(qiáng)勢(shì)，連續(xù)兩個(gè)交易日試探下跌，最低至2076元/噸，目前仍在支撐位附近僵持，盤(pán)面顯得有些迷茫。6月30日和7月1日，中儲(chǔ)糧一次性?xún)?chǔ)備玉米拍賣(mài)成交溢價(jià)、均價(jià)和成交率均出現(xiàn)下滑。
深加工停產(chǎn)檢修提前
以拍賣(mài)玉米均價(jià)進(jìn)廠(chǎng)成本估算，大部分深加工企業(yè)產(chǎn)品加工虧損，吉林企業(yè)每生產(chǎn)1噸玉米淀粉虧損87元，山東企業(yè)每生產(chǎn)1噸玉米淀粉理論虧損200元，黑龍江西部每生產(chǎn)1噸玉米酒精理論盈利134元；同時(shí)，深加工企業(yè)開(kāi)工率較往年低10%～15%，據(jù)匯易網(wǎng)估算玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率59%，玉米酒精行業(yè)開(kāi)機(jī)率56%。我國(guó)玉米深加工企業(yè)一般在7月至8月迎來(lái)常規(guī)檢修期，因下游需求疲軟，加工產(chǎn)品走貨不暢，玉米價(jià)格不斷刷新高位，企業(yè)多處于虧損狀態(tài)。6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)陸續(xù)開(kāi)啟停產(chǎn)檢修窗口，較往年提前近30天，停產(chǎn)檢修時(shí)間也將拉長(zhǎng)。開(kāi)機(jī)率低，停產(chǎn)檢修提前、時(shí)間拉長(zhǎng)勢(shì)必會(huì)減少對(duì)玉米的耗用量。
南方生豬存欄再次下降
自6月份以來(lái)，兩湖、兩廣、江西、福建及云貴川等地進(jìn)入傳統(tǒng)雨季，雨水泛濫疊加非洲豬瘟，造成南方各省生豬存欄量再次下滑。根據(jù)涌益咨詢(xún)給出的產(chǎn)業(yè)端預(yù)估數(shù)據(jù)，兩廣、江西、福建等省份存欄下降30%～35%，四川下降20%～25%，其他幾個(gè)省份下降15%。雖然生豬恢復(fù)整體向好，雨季疊加非洲豬瘟造成南方各省生豬存欄出現(xiàn)下滑，加上肉禽、蛋禽養(yǎng)殖虧損，必將階段性減少飼料玉米需求量。
進(jìn)口谷物預(yù)期將增加
今年以來(lái)，市場(chǎng)多次傳聞進(jìn)口美國(guó)玉米，前有進(jìn)口2000萬(wàn)噸轉(zhuǎn)為國(guó)家儲(chǔ)備，后有增加國(guó)企進(jìn)口配額500萬(wàn)噸。近期外盤(pán)消息稱(chēng)，中國(guó)近期入市采購(gòu)了幾十萬(wàn)噸烏克蘭新季玉米，10月至12月船期；同期某大型國(guó)有企業(yè)已在港口積極預(yù)售8月至12月船期進(jìn)口美國(guó)玉米，預(yù)售價(jià)格在2000元/噸左右。根據(jù)目前外盤(pán)報(bào)價(jià)，烏克蘭玉米到國(guó)內(nèi)主港碼頭完稅成本在1830元/噸左右，當(dāng)前免征額外關(guān)稅下美國(guó)玉米國(guó)內(nèi)主港碼頭完稅成本僅1730元/噸左右，分別低于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格400～600元/噸。進(jìn)口谷物量增價(jià)低，將對(duì)國(guó)內(nèi)渠道主體囤糧心態(tài)產(chǎn)生影響，對(duì)其囤糧產(chǎn)生擠出效應(yīng)，增加市場(chǎng)有效供給。筆者判斷新季玉米上市前渠道主體囤糧將加快銷(xiāo)售，若遠(yuǎn)月供給缺口不能有效解決，新季上市后將繼續(xù)強(qiáng)化渠道主體囤糧心態(tài)和囤糧需求量。
市場(chǎng)主體心態(tài)發(fā)生變化
玉米價(jià)格居高不下，小麥替代玉米料將大幅增加。市場(chǎng)主體的心態(tài)變化，影響近期有效供給，決定遠(yuǎn)期囤糧需求。近期市場(chǎng)渠道主體受諸多不利因素影響，囤糧賭市心態(tài)松動(dòng)，預(yù)計(jì)近期會(huì)加速出庫(kù)，增加市場(chǎng)玉米有效供給。玉米新作物季2020/2021年度玉米供需依舊存在缺口，但可以通過(guò)“國(guó)內(nèi)小麥、稻谷替代”和“進(jìn)口玉米及谷物替代”解決，近月玉米（新季玉米上市前）價(jià)格或維持回調(diào)態(tài)勢(shì)。
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